前段时间的反弹行情给玉米市场带来了一丝“曙光”，近期玉米再次开启下跌模式。下跌行情中贸易难做，面对这波下跌行情，贸易企业该如何操作才能减少损失呢？

近期，玉米再次开启下跌模式，前段时间的反弹行情给市场带来了一丝“曙光”，但受下游需求拖累，玉米价格难以继续上行。监测数据显示，辽宁锦州港二等玉米最新价格为2720元/吨，周环比下调20元/吨；期货主力合约价格2710元/吨，周环比下调68元/吨。面对这波下跌行情，贸易企业该如何操作才能减少损失呢？

东北供需缺口仍存

(资料图片)

种植成本是强支撑

进入4月下旬，农户玉米余粮出货进入尾声，渠道库存集中在贸易商和企业手中。近期，相关机构公布了东北产区农户余粮+贸易商库存+企业（深加工和饲料）库存，其中黑龙江1980万吨、吉林1600万吨、辽宁500万吨、内蒙古1500万吨，东北四省区合计5580万吨。

从当前至9月底，需求端需要消耗的库存量为：黑龙江1200万吨，吉林690万吨，辽宁650万吨，内蒙古620万吨，东北四省区合计3160万吨；东北外运数据为每个月650万吨，距离9月底大概6个月时间，需要外运3900万吨。

那么，东北产区的玉米结余为-1480万吨，即缺口将近1500万吨。也就是说，按照往年正常的消费标准，东北玉米是不够用的。但是上边的供需理论还是有一定风险点的。风险一：供需数据中没有计算中储粮收购的数量，虽然目前中储粮收购一直是传言，具体收多少不定，只是模糊数据；风险二：需求端猪瘟事件是否会进一步发酵影响饲料消费，也是不确定因素；风险三：陈化稻谷具体何时拍卖、拍多少也是未知；风险四：新小麦后期产量是否有变化，政策端的托底收购价有什么变化等也是风险点。

因此，仅看缺口已经不能决定玉米价格的变化。种植成本端，部分机构已经提前去产地调研，据反馈回来的数据看，黑龙江省种植费用总计7625元/公顷，加上地租13650元/公顷，减去直补420元/公顷和地补660元/公顷，包地种植费用总计20195元/公顷，换算成吨成本为1836元，烘干运送到港口的成本为2630元/吨，对应盘面的强支撑为2630元/吨。

整体行业预期悲观

滚动建库或为良策

中国饲料行业协会最新公布的3月份饲料销售数据环比和同比均较可观，也从侧面证实了当前生猪存栏仍处于高位，玉米需求还是有支撑的。但是问题出在替代品，饲料厂的稻谷和小麦库存仍然较高。5月是重要时间节点，一方面要关注稻谷投放数量和节奏，另一方面要关注5月下旬开始的新麦开秤价格走势。另外，黑海粮食走廊协议是否延期也是重要的影响因素。在整体行业预期比较悲观的情况下，下游企业补库都比较谨慎，库存头寸相应缩减，采取滚动建库的策略。

行情下跌贸易难做

如何才能降低风险

下跌行情中贸易难做，仍有存货的企业采取什么措施才能让风险降到最低、损失减到最小？首先，就是头寸置换，尽量处理掉当前存货，在期货盘面买远期合约，降低自己的持仓成本；其次，趁期货行情反弹时，核算好仓储、资金利息、交割等费用，等有交割利润时在盘面卖货。另外，也可以借助期权工具，相当于给自己的现货买个保险。